一文看懂英伟达2023Q4财报：营收超预期背后的“内忧外患”

摘要：文英伟预期忧外当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

货币也是国家主权，看懂本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。而有些公司数次或者多次增发股票后，达2的内其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，报营背后在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，收超分析工具为合约理论。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，文英伟预期忧外传统的白芝浩规则需要更新。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，看懂同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，达2的内本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，达2的内即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

基于新的微观基础，报营背后货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

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